Инвестиции в валюте: куда вложить доллары и евро

Еврооблигации с расчетами в долларах

То же самое с ETF. Большой фонд за большие деньги покупает много ценных бумаг огромного количества компаний, формирует портфель. Стоимость портфеля растет и падает вместе с совокупной стоимостью всех его акций. Вы покупаете долю в этом портфеле, и вам не нужно покупать каждую акцию по отдельности. Порог входа в фонд в десятки и сотни раз ниже, чем если просто купить все его акции, даже по одной штуке.

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Ну так вот. Расчеты в долларах.

https://www.youtube.com/watch?v=ytpressen-GB

ETF с расчетами в долларах появились на Московской бирже 7 августа 2017 года. Возможность их покупки есть не у всех брокеров, проверьте у себя в терминале. Всего доступно 8 валютных ETF.

FXUS — 631 эмитент из США. Хороший вариант инвестировать в экономику США с максимальной диверсификацией.

FXRL — фонд по индексу РТС: 43 наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов.

FXAU — 68 крупнейших по капитализации компаний Австралии: BHP Billiton, Rio Tinto, National Australia Bank и другие.

FXCN — 153 крупнейшие компании Китая с высоким потенциалом роста: China Mobile, PetroChina, Bank of China и другие.

FXJP — 321 ведущая компания Японии: Toyota, Honda, Hitachi, Canon, Mitsubishi и другие.

FXGD — фонд инвестирует в золото и отслеживает изменения стоимости золота на глобальном рынке.

С появления долларовых ETF прошло чуть больше года. За этот период у 7 из 8 фондов положительная динамика. Лучшая доходность у фондов акций США (FXUS и FXIT) и России (FXRL). Худшие показатели у фонда, инвестирующего в золото (FXGD): стоимость тройской унции на мировом рынке с момента появления фонда потеряла 3,68%.

ETF Стоимость на 07.08.2017, $ Стоимость через год, $ Доходность за год, %
FXIT 54,75 72,16 31,80
FXUS 42,66 50,42 18,19
FXRL 29,4 34,19 16,29
FXJP 34,71 37,86 9,08
FXAU 28,29 29,98 5,97
FXCN 39,25 41,13 4,79
FXRU 109,64 109,9 0,24
FXGD 9,11 8,5 −6,70

Стоимость на 07.08.2017, $

Разница между ценой покупки и продажи называется спредом. Чем лучше ликвидность, тем меньше спред. По всем ETF он в диапазоне 0,05—0,2 $. Исключение — фонд FXRU, его ликвидность ниже, поэтому спред составляет 0,5 $.

Скриншот из терминала QUIK. Первый столбец — цена (над чертой — продавцы, под чертой — покупатели); второй столбец — объем на покупку/продажу в лотах. Третий столбец показывает объем в лотах накопленным итогом. Маркетмейкер продает 1000 акций FXIT по 69,72 $. Покупает на 0,17 $ дешевле — по 69,55 $
Скриншот из терминала QUIK. Первый столбец — цена (над чертой — продавцы, под чертой — покупатели); второй столбец — объем на покупку/продажу в лотах. Третий столбец показывает объем в лотах накопленным итогом. Маркетмейкер продает 1000 акций FXIT по 69,72 $. Покупает на 0,17 $ дешевле — по 69,55 $

Еврооблигации, или евробонд, — это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в валюте, отличной от валюты эмитента, и торгуются на международном рынке. Мы уже писали про рублевые облигации, сегодня рассмотрим облигации в долларах.

На Московской бирже зарегистрировано 67 выпусков еврооблигаций: 14 выпусков Минфина РФ и облигации 22 коммерческих организаций — несколько выпусков на одного эмитента.

Если оставить только приемлемые по цене входа варианты — от 1000 до 10 000 долларов, — останется 32 коммерческие еврооблигации и 3 государственные. Хорошая ликвидность только у четырех из них. По остальным либо нет покупателей и продавцов на рынке, либо очень большой спред на покупку или продажу: вы купите бумаги по очень высокой цене (плюс 5—15% от справедливой рыночной цены), а продать сможете по очень низкой.

Из всех вариантов на Московской бирже можно выделить 4 евробонда: от 1000 долларов — выпуск Минфина RUS-28 и 2 выпуска Внешэкономбанка Veb-23 и Veb-20; от 10 000 долларов — выпуск «Газпрома» GAZPR-34.

GAZPR-3 Veb-23 RUS-28 VEB-20
Минимальный лот 10 шт. 1 шт. 1 шт. 1 шт.
Дата погашения 28.04.2034 21.11.2023 24.06.2028 09.07.2020
Цена 12 сентября 2018 126,00% 103,86% 164,25% 104,25%
Минимальная сумма покупки с учетом НКД 12 622,27 $ 1 050,14 $ 1 655,61 $ 1 046,72 $
Доходность к погашению 6,04% 5,09% 4,58% 4,57%
Купон 8,63% 5,94% 12,75% 6,9%
Оборот 947 853 $ 136 440 $ 248 760 $ 111 523 $

Цена 12 сентября 2018

126,00%

Минимальная сумма покупки с учетом

НКД

12 622,27 $

Доходность к погашению

6,04%

Цена 12 сентября 2018

103,86%

Минимальная сумма покупки с учетом

НКД

1 050,14 $

Доходность к погашению

5,09%

Цена 12 сентября 2018

164,25%

Минимальная сумма покупки с учетом

НКД

1 655,61 $

Доходность к погашению

4,58%

Цена 12 сентября 2018

104,25%

Минимальная сумма покупки с учетом

НКД

1 046,72 $

Доходность к погашению

4,57%

Доход по еврооблигациям состоит из двух частей: купонов и курсовой разницы.

Купон — это проценты, которые эмитент платит владельцу облигации. Величина купона и даты его выплаты заранее известны, купоны выплачивают 2 раза в год.

Доход от купонов учитывается в доходности к погашению — это среднегодовой процент, который получит держатель, если купит еврооблигацию по нынешней цене и продержит до погашения. Конечно, можно не держать облигации до погашения, но тогда появится риск продать облигации дешевле, чем купили, и потерять часть доходности.

Цена отображается в виде процентов от номинала: если облигацию с номиналом 1000 долларов продают за 110%, значит, ее продают за 1100 долларов. Купили за 110%, продали за 112% — получили 20 долларов дохода.

Рассмотрим пример. Есть еврооблигация номиналом 1000 долларов, купон — 8%, погашение — 1 января 2020. Купон выплачивается 2 раза в год.

1 января 2018 инвестор купил эту облигацию за 1050 долларов (105%). За весь срок владения он получит 4 купона. Сумма купонов — 160 долларов, так как купон всегда рассчитывается от номинала (1000 × 0,08 × 2 = 160).

1 января 2020 года еврооблигация погашается по номиналу 1000 долларов. Доход инвестора: 1000 − 1050 160 = 110 $, или 5,24% годовых.

Эти еврооблигации ликвидны за счет высокой доходности и надежности эмитентов. Особенно хорошо это видно на евробондах RUS-28: на продажу по 164,5% выставлен объем 296 000 $
Эти еврооблигации ликвидны за счет высокой доходности и надежности эмитентов. Особенно хорошо это видно на евробондах RUS-28: на продажу по 164,5% выставлен объем 296 000 $

Покупка евробондов российских компаний, номинированных в долларах.

Доходность составляет около 4-6% годовых. Выплаты происходят 2 раза в год. Эти деньги можно сразу использовать по своему усмотрению: тратить или реинвестировать.

Купить еврооблигации можно на бирже. Через посредника — брокера. Для этого понадобится открыть брокерский счет. Внести деньги и … собственно купить еврооблигации.

Что мы получим покупая облигации?

Фиксированную доходность на весь период обращения облигации. То есть, если купить евробонды Газпрома с датой погашения через 10 лет, то в течение десятилетия вы будет получать купонный доход.

Отличительной особенностью евробондов (как и всех облигаций) от вкладов — это сохранение начисленных (но не выплаченных) процентов при досрочной продаже бумаг.

Мы можете вложиться в евробонды буквально на неделю. И гарантированно получите свой процент прибыли в виде накопленного купонного дохода (НКД), пропорционально годовой доходности.

Например, купили еврооблигации Сбербанка с годовой доходностью 6%. Продержали 1 месяц и продали — за это получите 0,5% к стоимости сверху. Через месяц 1% и так далее.

Да даже за один день капнет какая-то незаметная (но она есть)  доля к цене облигации. В нашем случае 6% / 365 дней или 0,016%.

А теперь минусы и подводные камни.

Стоимость евробондов начинается от 1 тысячи долларов (но их мало). Есть бумаги за 10 тысяч долларов. Но большинство идет по $100-200 тысяч.

Цена облигации не фиксированная величина. Хотя евробонды и напоминают банковские вклады (открыли вклад, через год забрали все деньги полностью проценты), но есть существенное различие.

Инвестиции в валюте: куда вложить доллары и евро

Это рыночная цена облигации.

Она может меняться со временем: повышаться или снижаться. Купонный доход вы будете получать стабильно. Но если в один момент захотите продать еврооблигации, то можете с удивлением обнаружить, что купленная год назад бумага стоит уже не 1 тысячу долларов, а $950 (хотя может быть и наоборот, подорожает до $1050).

Почему так происходит?

У облигации 2 цены — номинальная и реальная.

Допустим компания выпустила на рынок 15-ти летние бумаги с доходностью 10% годовых. Номинал облигации — 1 тысяча долларов.

Инвестиции в валюте: куда вложить доллары и евро

Если вы купите их, то в течение пятнадцати лет будете получать по 10% в год или 100 баксов. И через 15 лет вам вернется первоначально вложенная тысяча.

А теперь представьте через 2 года, другой человек, назовем его Вася, захотел тоже купить такие облигации. Вася обращается к вам с просьбой продать их ему.

Вы думаете: зачем мне их продавать? Они приносят мне в год 10% прибыли. При том, что в банках дают только 2%.

Тогда Вася предлагает вам за них не 1 тысячу, а тысячу сто. Потом тысячу двести. В итоге вы сторговались на 1 300 долларов. Это будет рыночная цена облигации.

За два годы вы получили 200 баксов в виде купона. Плюс сразу 300 долларов сверху. Итого на вложенную тысячу долларов заработали за 2 года 50% прибыли. Неплохо.

Зачем это Васе? Даже с учетом более высокой цены на облигацию, ее годовая доходность будет около 8%. Что тоже очень неплохо. И ежегодный доход останется неизменным. Все те же 100 долларов в год.

Единственный минус — это то, что в конце 15-ти летнего срока обращения бумаги, Вася получит только 1 тысячу рублей (вместо отданных вам 1 300). На за срок владения (13 лет) получит в виде процентов 1300 долларов. И чистый результат составит 1000 долларов или 78% прибыли.

Инвестиции в валюте: куда вложить доллары и евро

Только на рынке цена меняется постоянно. Всегда появляются различные «Васи», продающие-покупающие бумаги.

Другая существующая проблема покупки отдельных бумаг — это риски. Риск того, что эмитент (компания, выпустившая облигации), может не расплатиться по своим долгам.

Частично можно снизить возможные негативные последствия выбором самых надежных бумаг. Плюс по возможности разнообразить портфель, покупкой евробондов от различных компаний. Но в таком случае, сумма вложений (учитывая высокую стоимость облигаций) кратно возрастает.

Что такое валютная переоценка и зачем о ней помнить

Полученный доход от операций на Мосбирже облагается подоходным налогом по ставке 13%. И при операциях с валютой действует валютная переоценка — это перерасчет подоходного налога из-за изменения курса доллара к рублю в моменты покупки и продажи ценных бумаг.

Например, полгода назад вы купили 100 акций по 60 долларов. В момент покупки доллар стоил 57 Р. А сегодня вы продали эти акции по 70 долларов. Курс доллара на момент продажи — 62 Р. Вот как будет считаться подоходный налог.

Покупка: 60 × 57 × 100 = 342 000 Р

Продажа: 70 × 62 × 100 = 434 000 Р

Налогооблагаемая база: 434 000 − 342 000 = 92 000 Р

Подоходный налог: 92 000 × 0,13 = 11 960 Р

(70 − 60) × 100 × 0,13 × 62 = 8060 Р

Из-за валютной переоценки подоходный налог увеличился почти на 50%.

Если доллар к моменту продажи подешевеет, валютная переоценка сработает в пользу инвестора. Помните о валютной переоценке, когда рассчитываете прибыльность валютных инвестиций.

Дивидендные акции

Если компании платят дивиденды, своим акционерам, то помимо роста котировок мы имеем дополнительный доход. Реальными деньгами.

В отличии от российский компаний, выплачивающих дивиденды обычно 1 раз в год (реже 2 раза, кое кто даже платит 4 раза в год), большинство американских выплачивают акционерам дивы стабильно раз в квартал.

Так же как котировки акций, уровень дивидендов со временем растет. Есть компании, выплачивающие дивиденды, и самое главное, повышающие их каждый год (дивидендные аристократы) на протяжении 10-20 и даже 50 лет!!!

И снова проблема упирается в выбор бумаг. Хотя если в планах долгосрочные вложения (на много-много лет), то наверное такая дивидендная стратегия будет в самый раз.

Купил себе пакет различных дивидендных акций. И не важно (по крайней мере не сильно критично), выросла цена на бумаги или упала. Вы гарантированно будете получать дивидендный доход в валюте. А рост стоимости акций с течением времени будет дополнительным бонусом.

ETF на Московской бирже

Главная проблема правильного-неправильного выбора отдельных бумаг (акций или облигаций) для вложений решается достаточно просто: покупкой паев ETF фондов на эти классы активов.

Простыми словами, в составе ETF находятся десятки или сотни различных акций или облигаций. Покупая пай фонда, вы получаете частичку этого пирога, пропорционально вложенным средствам.

Каждый ETF имеет определенную направленность. Например, инвестирует только в акции США, Германии или Китая. Покупая ETF на фондовый рынок Германии, вы получите в одном пакете сразу десятки крупнейших немецких компаний (Adidas, Puma, BMW) за небольшие деньги.

Акции иностранных эмитентов

В 2018 году на Московской бирже должны появиться 50 акций крупнейших иностранных эмитентов: председатель правления Мосбиржи заявил, что площадку планируют запустить в 3 квартале 2018 года. А потом всё это дело отложили на неопределенный срок. Ну, подождем.

Акция — это право владеть маленькой долей компании.

Иногда по акциям платят дивиденды — просто присылают деньги за то, что вы совладелец. Многие компании никаких дивидендов не платят.

В основном на акциях зарабатывают, покупая их дешевле и продавая дороже.

Акции растут и падают в цене в основном из-за изменения баланса спроса и предложения на рынке. А это зависит от поведения инвесторов: когда все массово продают акции, они дешевеют. Когда все массово покупают — дорожают.

Акции, которые продаются за доллары, растут и падают в цене по тем же законам, что и акции в рублях.

Акции — очень высокорисковый инструмент.

https://www.youtube.com/watch?v=upload

В России доход по акциям в долларах облагается НДФЛ и подлежит валютной переоценке. Рубль слабеет — сумма налога увеличивается. Рубль укрепляется — сумма налога уменьшается.

Смысл аналогичен покупке ETF на Московской бирже.

Но есть нюансы:

  1. Цена входа начинается от десяти тысяч долларов.
  2. Выбор ETF просто огромен. Несколько сотен различных фондов.
  3. Комиссия за владение фондами в десятки раз ниже, чем у ETF от Finex. Для примера, фонд на индекс S&P 500 берет за управление 0,04%. Вместо 0,9% от Финэкс.
  4. Все американские ETF выплачивают владельцам дивиденды или купоны по облигациям.
  5. Есть фонды недвижимости (Reit), недоступные в России. С доходностью 5-8% годовых. Естественно в долларах. Можно найти даже с ежемесячной выплатой.

Золото

Главная цель вложений в драгоценные металлы — защита от инфляции. Котировки золота рассчитываются в долларах.

Инвестирую в металл, мы также хеджируем валютные риски. От девальвации рубля.

Дополнительно мы имеем какой то исторический рост стоимости золота. Примерно на 2-3% превышающий уровень инфляции.

Где купить золото:

  • обезличенные металлические счета:
  • покупка слитков или инвестиционных монет;
  • в составе фонда на золото (снова ETF).

Главное особенностью инвестиций в золото — его низкая корреляция с другими активами. По простому, когда все начинает падать (например во время кризиса), котировки золота как правило начинают расти. Многие ищут «тихую гавань», куда бы пристроить денежки и переждать неспокойные времена.

И на первое место выходит «вечный металл» в лице золота.

Самый простой способ покупки золота — это открытие обезличенных металлических счетов. Здесь нужно обращать внимание на величину спреда (разницу между покупкой и продажей). У разных банков разбег бывает достаточно широкий. Мне встречались котировки со спредом в 12-15%. Просто жесть.

Перед открытием ОМС лучше сначала проанализировать предложения банков и выбрать с наименьшим спредом. Не в абсолютных, а относительных значениях.  Как считать спред кратко описано в этой статье.

Почти валютный депозит

В начале статьи я говорил про валютную переоценку при расчете налогооблагаемой базы, которая возникает по всем валютным инструментам на Московской бирже. Недавно в этом правиле появилось одно исключение: государственные выпуски в валюте освобождаются от валютной переоценки.

По сути, если срок погашения устраивает, такой вариант подходит как альтернатива валютному депозиту с фиксированной доходностью.

На Московской бирже такой выпуск, с номиналом от 1000 $, один — это RUS-28.

Дополнительное преимущество этого выпуска — еще одна налоговая льгота: проценты по ценным бумагам Российской Федерации освобождаются от налогообложения.

Если учесть высокую надежность эмитента, ликвидность, низкий порог входа (ETF — от 8 долларов, еврооблигации — от 1050 долларов) и хорошую доходность к погашению (4,6% в долларах), получим отличную альтернативу валютному вкладу.

Запомнить

  1. На Московской бирже достаточно валютных инструментов для диверсификации портфеля.
  2. При расчете доходности учитывайте валютную переоценку.
  3. Минимальный порог входа — в валютных ETF.
  4. Скоро на Мосбирже появятся акции иностранных компаний. Ждем.

Что выбрать в итоге?

На коротких сроках (год-два), как не странно, лучше инвестировать доллары в валютные депозиты. Пусть и с меньшей, но гарантированной доходностью 100% возвратом тела депозита.

https://www.youtube.com/watch?v=ytadvertiseen-GB

На средних сроках — 3-5 лет, выбор лучше остановить на облигациях в лице ETF. Плюс рассмотреть возможность вложений части средств в золото.

Инвестиции в валюте: куда вложить доллары и евроhttps://www.youtube.com/watch?v=ytcopyrighten-GB

Если планируемый срок инвестиций 8-10 лет и выше, однозначно — это акции, как самый высокодоходный способ вложений. Но инвестиции в акции напрямую лучше избегать, а остановить выбор снова на ETF. Разбавив портфель между облигациями и акциями. С упором на более высокую долю ETF на акции: 70/30, 25/75, 80/20.

По желанию, можно добавить снова золота, в качестве защитного актива.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Финансовый вестник
Adblock detector